سفته‌بازی در قالب بازارگردانی

به گزارش گروه بانک، بیمه و بورس اقتصاد 100، در این زمینه با حامد فقرایی، مدیر بخش تحلیل و مدیریت دارایی در سبدگردان تدبیر گفت‌وگویی داشتیم که در زیر می‌خوانید:

*بفرمایید بازارگردانی فعلی چه مشکلاتی را برای بورس اوراق بهادار ایجاد کرده است؟

در ابتدا باید به این نکته توجه کرد که تصور اکثریت سهامداران از مفهوم بازارگردانی اشتباه است؛ وظیفه بازارگردان هموار کردن معاملات برای سهامداران است و باید براساس اینکه قیمت سهامی ارزنده است یا خیر حمایت خود را از سهم انجام دهد. نه به این معنا که همیشه مانع از صف فروش شدن سهم شود.

*بازارگردانی در ایران و خارج از کشور چه تفاوت‌هایی دارد؟

بازارگردان در بورس‌های خارجی با مفهوم داخل وجود ندارد؛ درواقع به اصطلاح خودمان سفته‌بازهایی برای آن‌ها وجود دارد که با توجه به ارزش بنیادی سهم با بالا و پایین رفتن آن، سهم را حمایت می‌کنند.

به این ترتیب که قیمت جاری و ذاتی سهم باید نزدیک هم در تردد باشد و بازارگردان معاملات را روان می‌کند. اگر صف فروش یا صف خرید برای مدتی درحال رخ دادن باشد، از این موضوع جلوگیری می‌کند.

*مشکلات موجود بازارگردانی در ایران چیست؟

زمانی که شرکتی دارای بازارگردانی می‌شود، عملا باید هزینه‌های بازارگردان را پرداخت کند. معمولا در ابتدای کار با مشکل روبه‌رو می‌شویم. شرکت هزینه بازارگردان را تامین نمی‌کند، بنابراین بازارگردان از طریق کارگزاری‌ها و به صورت اعتباری کار می‌کند. این اعتبار هم حدی دارد و اگر باز هم شرکت این هزینه را تقبل نکند، بنابراین بازارگردان هم به تعهدات خود عمل نمی‌کند.

*برخی معتقدند بازارگردان‌ها به جای انجام تعهدات خود، در بازار سفته‌بازی می‌کنند. این موضوع چقدر صحت دارد؟

قاعدتا نوسان‌گیری با ذات بازارگردانی منافات دارد. اما ممکن است در برخی موارد هم این موضوع مشاهده شود که باید حتما تحت پیگیری قرار بگیرد.

*توصیه و پیشنهادی در این خصوص دارید؟

به سهامداران توصیه می‌کنم از بازارگردان‌ها توقع حمایت همیشگی را نداشته باشند. بازارگردان‌ها باید در زمانی‌هایی که صف خرید یا صف فروش ناگهانی و مداوم رخ می‌دهد، جلوگیری کند.

انتهای پیام/