طلا در سالی که گذشت و سالی که در پیش دارد

نظرسنجی اخیر از سوی شورای جهانی طلا نشان داد که ۸۱ درصد از پاسخ‌دهندگان به سوالات نظرسنجی انتظار دارند که بانک‌های مرکزی در سال آینده ذخایر طلای خود را افزایش دهند.

طلا سال بسیار خوبی را پشت سر گذاشت. نه تنها قیمت این فلز زرد به رکوردهای جدیدی رسید، بلکه بزرگ‌ترین افزایش سالانه در ۱۴ سال اخیر را نیز ثبت کرد.

تحلیلگران انتظار دارند که روند صعودی قیمت طلا در سال آینده ادامه یابد و به ۳۰۰۰ دلار در هر اونس برسد این روند که ناشی از خرید بانک‌های مرکزی، تنش‌های ژئوپولیتیک و کاهش نرخ بهره است.

طلا در شب کریسمس با قیمت ۲۶۱۱ دلار معامله شد که ۲۷ درصد بالاتر از پایان سال ۲۰۲۳ است. این بزرگ‌ترین افزایش سالانه قیمت فلز گرانبها از سال ۲۰۱۰ است، زمانی که قیمت آن تقریباً ۳۰ درصد افزایش یافت.

بررسی روندهای قیمت فلز زرد در ماه‌های اخیر نیز نشان می‌دهد که طلا در ماه اکتبر نیز به بالاترین قیمت تاریخی ۲۷۹۰.۰۷ دلار در هر اونس رسید که ۳۵ درصد نسبت به پایان سال گذشته افزایش داشت.

به گفته‌ی اندرسون چونگ، رئیس کالاهای جهانی در Best Profit Capital، که یک شرکت مالی مستقر در هنگ کنگ که بخشی از کنسرسیوم Kingold Financial Services مستقر در گوانگژو استروند است، «روند صعودی طلا در سال ۲۰۲۴ تحت تأثیر عوامل متعددی قرار داشت، از جمله خریدهای گسترده بسیاری از بانک‌های مرکزی، اعم از بانک مرکزی چین، و علت آن است که بانک‌ها می‌خواهند ذخایر خود را در طلا سرمایه‌گذاری کنند و از دارایی‌های دلاری فاصله بگیرند.»

طبق داده‌های شورای جهانی طلا، بانک‌های مرکزی در نه ماه نخست امسال ۶۹۴ تن طلا خریداری کردند که به‌طور قابل توجهی کمتر از رکورد تاریخی ۱۰۸۲ تن در سال ۲۰۲۲ و ۱۰۳۷ تن در سال ۲۰۲۳ است.

از سوی دیگر، جنگ روسیه و اوکراین و درگیری‌ها در خاورمیانه نیز باعث شده است که سرمایه‌گذاران در شرایط تشدید تنش ژئوپلیتیکی، به طلا به عنوان پناهگاهی امن روی آورند.

چونگ همچنین ابراز داشت: «با نگاهی به جلو، بازار طلا احتمالاً نوسانی خواهد بود، البته هنوز پتانسیل آزمایش سطح ۳۰۰۰ دلار در هر اونس تا پایان سال آینده را دارد.» 

وی همچنین انتظار دارد که قیمت طلا در نیمه اول سال ۲۰۲۵ به سطحی بین ۲۴۰۰ تا ۲۷۰۰ دلار اصلاح شود.

چونگ بر این باور است که سرمایه‌گذاران احتمالاً رویکردی «منتظر و مشاهده‌ای» اتخاذ خواهند کرد تا ایده و بینش روشنی از سیاست‌های دونالد ترامپ برای اقتصاد جهانی به دست آورند. وی در این زمینه خاطرنشان کرد: «به طور کلی، سیاست‌های ترامپ به نفع کسب‌وکارهاست، اما تهدید تعرفه‌ها به تقویت دلار آمریکا در نیمه اول کمک خواهد کرد که فشار بیشتری بر قیمت‌های طلا وارد می‌کند.»

با این حال، بانک‌های مرکزی احتمالاً همچنان به خرید طلا ادامه خواهند داد که این امر خود به افزایش قیمت‌های طلا کمک خواهد کرد. افزون بر آن، کاهش نرخ‌های بهره که در نیمه دوم پیش‌بینی می‌شود نیز قیمت‌های طلا را تا پایان سال بالاتر خواهد برد.

و اما با نگاهی به سوابق تاریخی می‌توان مشاهده کرد که الگوی مشابهی در سال ۲۰۱۶ هنگامی که ترامپ برای ورود به کاخ سفید و ریاست جمهوری انتخاب شد، رقم خورد و احتمالاً در سال آینده نیز تکرار خواهد شد.

استیون اینس، شریک مدیریت در SPI Asset Management، یک شرکت مشاوره ارز و کالا، نیز معتقد است که روند صعودی طلا در سال ۲۰۲۵ ادامه خواهد یافت، که ناشی از نرخ‌های بهره پایین در سراسر جهان، تنش‌های ژئوپولیتیک، خرید بانک‌های مرکزی و جنگ‌های تجاری در حال گسترش است.

اینس در این زمینه، به نظرسنجی انجام‌شده‌ی اخیر از شورای جهانی طلا اشاره کرد که نشان داد ۸۱ درصد از پاسخ‌دهندگان انتظار دارند که بانک‌های مرکزی در سال آینده ذخایر طلای خود را افزایش دهند که چشم‌انداز مثبتی برای طلا را به تصویر می‌کشد.

با این حال، این مسیر خوش‌بینانه ممکن است از طریق برداشت سود، اصلاحات بازار و جذابیت فزاینده ارزهای دیجیتال مانند بیت‌کوین که برخی از سرمایه‌گذاری‌های سنتی را از طلا باز می‌دارد، تعدیل شود.

اینس با اشاره به اینکه چین نقش مهمی در تأثیرگذاری بر قیمت‌های طلا خواهد داشت، خاطرنشان کرد:

«اقتصاد چین در حال کندشدن است و با این احتمال که بانک مرکزی چین اجازه کاهش ارزش یوان را بدهد، ممکن است تقاضای محلی برای طلا به عنوان یک پوشش در برابر ضعف ارز افزایش یابد.»

با این حال، اینس معتقد است که طلا در سال آینده با چالش‌های قابل توجهی مواجه خواهد شد، از جمله احتمال توقف در کاهش نرخ فدرال رزرو که می‌تواند دلار آمریکا را بیشتر تقویت کند و جذابیت طلا را کاهش دهد.

وی همچنین اظهار داشت: «در کنار همه‌ی این عوامل، هرگونه کاهش تنش در شرق اروپا می‌تواند خطرات ژئوپولیتیک را کاهش دهد و احتمالاً جذابیت طلا به عنوان یک پناهگاه امن را کمتر کند.»

در عین حال، معامله‌گران طلا در هنگ کنگ در حال انجام اقداماتی برای تقویت شهرت این شهر به عنوان یک مرکز تجاری هستند. اعضای انجمن تبادل طلا و نقره چین هفته گذشته رأی به تبدیل بورس طلا ۱۱۴ ساله شهر به شرکتی به نام بورس طلا هنگ کنگ دادند.

این تنها بورس در هنگ کنگ است که از یک پلتفرم الکترونیکی و یک روش اعلام عمومی برای شرکت‌کنندگان برای تجارت طلا و نقره فیزیکی استفاده می‌کند.