آیا در انتظار ادامه رشد طلا باشیم؟

 قیمت طلا (XAU/USD) در جلسه آسیایی روز سه‌شنبه برخی خریداران در کف را جذب می‌کند و از این رو کاهش ملایم شبانه از بالاترین سطح سه روزه متوقف شد؛ با این حال، هر حرکت معنادار صعودی به نظر می‌رسد که دور از دسترس است.

در بازارهای آتی جلسه‌ی صبح روز سه‌شنبه، ۲۴ دسامبر، با حمایت از نشانه‌های مثبت جهانی افزایش یافت. با این حال، افزایش دلار آمریکا و بازدهی بالای اوراق قرضه، افزایش قیمت این فلز زرد را محدود کرد.

به گزارش رویترز، دلار نزدیک به بالاترین سطح دو ساله خود باقی ماند که به دلیل بازدهی بالای خزانه‌داری ایالات متحده و در بحبوحه‌ی چشم‌انداز تندروانه فدرال رزرو (Fed) بود.

در بازارهای بین‌المللی، از آنجا که سرمایه‌گذاران به بررسی چشم‌انداز کاهش کمتر تهاجمی نرخ بهره توسط فدرال رزرو ایالات متحده در سال آینده پرداختند، قیمت‌های طلا افزایش یافت.

به علاوه، شاخص دلار و بازدهی اوراق قرضه 10 ساله ایالات متحده بار دیگر در میان ضعف در بازارهای سهام جهانی و اظهارات تند فدرال رزرو برای کاهش نرخ‌های بیشتر افزایش یافت.

همچنین، چشم‌انداز کاهش تدریجی نرخ‌ها توسط فدرال رزرو در سال 2025 همچنان از بازدهی بالای اوراق قرضه خزانه‌داری ایالات متحده حمایت می‌کند و می‌تواند به عنوان یک مانع برای فلز زرد بدون بازده عمل کند.

به طور کلی، لحن مثبت در بازارهای سهام ممکن است به محدودکردن افزایش قیمت طلا به عنوان دارایی امن کمک کند.

در عین حال، به نظر می‌رسد زمینه‌های بنیادین به نفع معامله‌گران نزولی متمایل است و نشان می‌دهد که مسیر کمترین مقاومت برای طلا XAU/USD به سمت پایین است.

با این حال، خطرات ژئوپلیتیکی مستمر ناشی از جنگ طولانی‌مدت روسیه و اوکراین و تنش‌ها در خاورمیانه، همراه با نگرانی‌ها در مورد برنامه‌های تعرفه‌ای رئیس‌جمهور منتخب ایالات متحده، دونالد ترامپ، می‌تواند حامی فلز گرانبها باشد.

قیمت طلا در میان نشانه‌های بنیادین مختلط فاقد جهت‌گیری قوی در کوتاه‌مدت است

فدرال رزرو هفته‌‌ی گذشته، چشم‌انداز کاهش‌های بیشتر نرخ در سال 2025 را تعدیل کرد و این یک نقطه عطف در سیاست پولی آن است و عدم قطعیت‌های مربوط به تغییرات احتمالی سیاست تحت دولت ترامپ آینده را برجسته می‌کند.

بازدهی اوراق قرضه دولتی 10 ساله ایالات متحده در روز دوشنبه به بالاترین سطح خود از ماه مه رسید و دلار آمریکا در نزدیکی اوج دو ساله‌ای که هفته گذشته به آن رسیده بود، ثابت ماند که باید رشد قیمت طلای بدون بازده را محدود کند.

در بخش ژئوپلیتیک، نیروهای دفاعی اسرائیل (IDF) روز سه‌شنبه اعلام کردند که آژیرها در مرکز و جنوب اسرائیل به صدا درآمده و آنها یک پروژه‌ای که از یمن شلیک شده بود را رهگیری کرده‌اند، در حالی که نیروهای اسرائیلی به حملات خود در غزه شمالی محاصره‌شده ادامه می‌دهند.

نیروهای روسی دو روستا در اوکراین را تصرف کرده و در منطقه دونتسک پیشرفت ثابتی دارند.

دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور منتخب ایالات متحده، از رئیس‌جمهور اوکراین، ولادیمیر زلنسکی، خواسته است که به فکر آتش‌بس باشد و مناطق اشغال‌شده توسط روسیه را رها کند.

قیمت‌های طلا پس از کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو در هفته گذشته و اشاره به کاهش‌های کمتر در سال ۲۰۲۵، شاهد کاهش شدیدی بودند.

تمرکز سرمایه‌گذاران هم‌اکنون به سرعتی که بانک مرکزی ایالات متحده نرخ‌ها را کاهش خواهد داد، معطوف شده است.

در حالی که یک گزارش تورم کمتر از حد انتظار در روز جمعه، برخی نگرانی‌ها در مورد سرعت کاهش‌ها در سال آینده را کاهش داد، بازارها هنوز تنها حدود ۳۵ واحد پایه کاهش برای سال ۲۰۲۵ را پیش‌بینی می‌کنند.

در بخش داده‌ها، شاخص هزینه‌های مصرف شخصی (PCE) پس از افزایش ۰.۲ درصدی بدون تغییر در اکتبر، در ماه گذشته ۰.۱ درصد افزایش یافت. تورم در ماه نوامبر، نسبت به سال گذشت، به ۲.۴ درصد افزایش یافت، در حالی که در همان دوره سال گذشته ۲.۳ درصد بود.

داده‌های منتشر شده در هفته گذشته همچنین نشان داد که اقتصاد ایالات متحده سریع‌تر از حد انتظار در سه‌ماهه سوم رشد کرده است. در عین حال، درخواست‌های بیکاری بیشتر از آنچه پیش‌بینی شده بود کاهش یافت و انتظارات را تقویت کرد که بانک مرکزی رویکرد محتاطانه‌ای در تسهیل سیاست‌ها خواهد داشت.

نرخ‌های بالاتر بهره بر جذابیت دارایی‌های بدون بازده مانند طلا تأثیر می‌گذارد

هفته گذشته، جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، اظهار داشت که سیاست‌گذاران بانک مرکزی می‌خواهند پیشرفت بیشتری در کاهش تورم ببینند، در حالی که چشم‌انداز آینده سیاست پولی را در نظر می‌گیرند.

طبق ابزار نظارت بر نرخ گروه CME، بازارها هم‌اکنون انتظار دارند که فدرال رزرو نرخ بهره شبانه مرجع خود را در جلسه ۲۸ و ۲۹ ژانویه بدون تغییر نگه دارد، در حالی که تنها ۸.۶ درصد از معامله‌گران کاهش نرخ را برای ماه آینده پیش‌بینی می‌کنند.

نگرانی‌ها در مورد سیاست‌های تجاری بالقوه ترامپ

تمرکز بازار همچنین بر روی سیاست‌های رئیس‌جمهور منتخب ترامپ در مورد تعرفه‌های تجاری و تأثیر آن‌ها بر قیمت‌های طلا، اقتصاد ایالات متحده و شرکای تجاری هدف خواهد بود.

ترامپ قبلاً وعده داده بود که تعرفه‌های سنگینی علیه سه شریک تجاری بزرگ آمریکا، یعنی مکزیک، کانادا و چین، اعمال کند و همچنین به تعرفه ۱۰۰ درصدی بر کشورهای «بریکس» نیز تهدید کرده بود.

آنچه مسلم است این سیاست‌ها می‌توانند نوساناتی در بازار ایجاد کنند و تنش‌های تجاری را با شرکای تجاری اصلی افزایش دهند، که ممکن است تقاضا برای طلا به عنوان دارایی امن را تقویت کند.

ریسک‌های ژئوپولیتیکی جاری ناشی از درگیری روسیه و اوکراین و تنش‌ها در خاورمیانه، همراه با نگرانی‌ها در مورد استراتژی‌های تعرفه‌ای ترامپ، تقاضا برای طلا به عنوان دارایی امن را افزایش داده است.

علاوه بر این، خریدهای بانک‌های مرکزی و تسهیل سیاست‌های پولی، قیمت‌های طلا را به چندین رکورد بالا در سال جاری رسانده است و طلا را برای موفق‌ترین سال خود در ۱۴ سال اخیر آماده کرده است.

معامله‌گران هم‌اکنون منتظر انتشار شاخص تولیدی ریچموند هستند که به همراه بازدهی اوراق قرضه ایالات متحده، بر دلار آمریکا تأثیر خواهد گذاشت و در میان نقدینگی نسبتاً کم در شب کریسمس، مقداری انگیزه فراهم خواهد کرد.

در چشم‌انداز داده‌ها، شاخص اعتماد مصرف‌کننده ایالات متحده در دسامبر کاهش یافت و در مقابل آمار اصلاح‌شده ۱۱۲.۸ در نوامبر، به ۱۰۴.۷ رسید.

گفتنی است کاهش شدید اعتماد مصرف‌کننده در طول فصل تعطیلات، نگرانی‌ها درباره‌ی سلامت اقتصاد را افزایش داد، اما نتوانست تقاضای پناهگاه امن برای فلزات گرانبها را حمایت کند.

با این حال، تنش‌های ژئوپولیتیکی در سطوح پایین‌تر و خریدهای ارزان قیمت عواملی بودند که همچنان از قیمت‌های طلا و نقره حمایت کردند.