آیا روند صعودی طلا ادامه دارد؟

با انعکاس نشانه‌هایی از تضعیف دلار و تداوم تنش‌های ژئوپلیتیک، طلا احتمالاً در بلندمدت به حرکت صعودی خود ادامه خواهد داد.

 بررسی روندهای اخیر نشان می‌دهد که قیمت طلا (XAUUSD) در این هفته، به طور قابل توجهی از ۲۷۲۱ دلار به ازای هر اونس به ۲۶۰۵ دلار کاهش یافت و سپس اندکی افزایش یافت و در پایان هفته به ۲۶۵۰ دلار به ازای هر اونس رسید.

در بازار جهانی، قیمت طلا به ۲,۶۳۷.۶۰ دلار رسید و با کاهش هفتگی بیش از ۲٪ مواجه شد. قراردادهای آتی طلا در ایالات متحده ۰.۶٪ افزایش یافت و به ۲,۶۸۱ دلار به ازای هر اونس رسید.

گفتنی است قدرت دلار، که ناشی از واکنش‌های بازار به پیروزی انتخاباتی ترامپ و انتظارات برای افزایش هزینه‌های مالی بود، مانع از رشد بیشتر قیمت طلا شد

در واقع، علت کاهش شدید قیمت طلا در اوایل این هفته، انتخاب «دونالد ترامپ» به عنوان رئیس‌جمهور و نامزدی آقای اسکات بسنت، یک سرمایه‌گذار سنتی وال استریت، برای تصدی وزارت خزانه‌داری ایالات متحده بود. در این راستا، بازار انتظار دارد که آقای بسنت به تثبیت اقتصاد آمریکا و تقویت دلار کمک کند.

علاوه بر این، اعلام آتش‌بس بین اسرائیل و لبنان در اوایل این هفته، از میزان نگرانی‌ها درباره تنش‌های ژئوپولیتیکی کاست و به این ترتیب، جذابیت طلا به عنوان پناهگاه امن را کاهش داد.

به‌ویژه، تهدید ترامپ از این قرار بود که مالیاتی ۲۵ درصدی بر کالاهای وارداتی از مکزیک و کانادا وضع کند و همچنین پیشنهاد مالیاتی ۱۰ درصدی بر تمام محصولات چینی را مطرح کرد که نگرانی‌ها درباره جنگ تعرفه‌ای را افزایش داد و باعث شد که فدرال رزرو (FED) کاهش نرخ بهره را به تأخیر بیندازد یا حتی مجدداً نرخ‌ها را افزایش دهد.

در چشم‌انداز داده‌های کلیدی، شاخص هزینه‌های مصرف شخصی ایالات متحده (PCE) در نوامبر همچنان ۲.۸ درصد نسبت به مدت مشابه سال گذشته افزایش یافت که نه‌تنها بالاتر از پیش‌بینی‌ها، بلکه بسیار بالاتر از هدف ۲ درصدی فدرال رزرو بود. این موضوع ممکن است فدرال رزرو را در ادامه کاهش نرخ بهره در کوتاه‌مدت محتاط‌تر کند.

از آنجا که بازار طلا به طور مداوم به اظهارات آقای ترامپ قبل از مراسم تحلیف واکنش نشان می‌دهد، بسیاری بر این باورند که این بازار در آینده نزدیک، نوسانات غیرقابل پیش‌بینی خواهد داشت.

تحلیلگران معتقدند که سیاست‌های ترامپ، از جمله تعرفه‌ها و کنترل مرزی، به عدم قطعیت‌های بازار افزوده و ممکن است از منظر ریسک‌گریزی به نفع طلا باشد.

در یک بازه‌ی کوتاه‌مدت، قیمت‌های طلا در هفته آینده تحت تأثیر اظهارات منتشرشده در شبکه‌های اجتماعی توسط آقای ترامپ خواهد بود. علاوه بر این، بازار بر روی داده‌های اقتصادی مهم ایالات متحده، مانند شاخص PMI تولید و خدمات، و شاخص‌های اشتغال اعم از ADP، NFP، نرخ بیکاری و... تمرکز خواهد کرد.

اگر آمار اشتغال ایالات متحده، به‌ویژه NFP، بیشتر از انتظار افزایش یابد، ممکن است باعث شود فدرال رزرو کاهش نرخ بهره را در جلسه دسامبر به تأخیر بیندازد که این امر فشار بر قیمت‌های طلا را در هفته آینده افزایش می‌دهد. برعکس، اگر آمار اشتغال ایالات متحده همچنان با کاهش شدید همراه باشد، این امر باعث خواهد شد که فدرال رزرو به کاهش نرخ بهره ادامه دهد و به این ترتیب، قیمت‌های طلا در هفته آینده، حمایت مثبتی دریافت خواهد کرد.

با نگاه به آینده، تورم و سیاست‌های پولی همچنان عوامل کلیدی باقی می‌مانند. اگر سیاست‌های ترامپ موجب افزایش تورم شوند، فدرال رزرو ممکن است با احتیاط به سمت کاهش نرخ‌ها حرکت کند که این می‌تواند جذابیت طلا به عنوان یک دارایی امن را افزایش دهد. البته با وجود عملکرد ضعیف این ماه، حمایت بالقوه طلا از ریسک‌گریزی قابل چشم‌پوشی نیست و فرصت‌های سرمایه‌گذاری بلندمدت را فراهم می‌آورد.

سایر فلزات گرانبها نیز بهبود یافته‌اند: نقره ۰.۹٪ افزایش یافت و به ۳۰.۵۴ دلار رسید، پلاتین نیز با رشد ۱.۷٪ همراه بود و به ۹۴۶.۸۳ دلار رسید، و پالادیوم ۰.۷٪ رشد کرد و به ۹۸۱.۶۳ دلار رسید. با این حال، این فلزات به دلیل قدرت دلار و عدم قطعیت‌های سیاست نرخ بهره، همچنان در روند نزولی قرار دارند.

طلا بهبود می‌یابد: تنش‌های ژئوپولیتیکی و ضعف دلار به جهش طلا کمک می‌کنند

قیمت‌های طلا پس از یک افت اخیر، که ناشی از گزارش‌های توافق آتش‌بس بین اسرائیل و حزب‌الله بود، بهبود یافته‌اند. با وجود این عقب‌نشینی موقت، جریان‌های پویای کلی که از طلا حمایت می‌کنند، همچنان برقرارند. گفتنی است که این جریان‌ها ناشی از عدم قطعیت‌های ژئوپولیتیکی، نگرانی‌های تورمی و سیاست‌های بانک‌های مرکزی هستند.

تنش‌های ژئوپولیتیکی از طلا حمایت می‌کنند

یکی از عوامل اصلی پشتیبان تداوم روند تقویت طلا، پایداری خطرات ژئوپولیتیکی است. درگیری‌های جاری در اوکراین سرمایه‌گذاران را به جستجوی دارایی‌های امن واداشته است و در چنین محیطی، طلا به عنوان یک پوشش کلیدی در برابر بی‌ثباتی جهانی شناخته می‌شود. حتی با وجود کاهش موقت تنش‌ها در خاورمیانه، چشم‌انداز کلی ژئوپولیتیکی، همچنان حمایت قوی از قیمت‌های طلا فراهم می‌کند.

آنچه مسلم است تنش‌های ژئوپولیتیکی تأثیر پیچیده‌ای بر طلا دارند. تنش‌ها در خاورمیانه بدتر نشده‌اند، اما عدم قطعیت‌های بلندمدت همچنان وجود دارد.

به علاوه، نگرانی‌ها درباره رشد اقتصادی جهانی همچنان می‌توانند از طلا به عنوان یک دارایی امن حمایت کنند. تحلیلگران تأکید می‌کنند که عدم قطعیت عامل اصلی تقاضای طلاست.

تضعیف دلار به نفع طلا

داده‌های اقتصادی ایالات متحده تصویری مختلطی ارائه داده‌اند که باعث تضعیف دلار و افزایش قیمت‌های طلا شده است:

- رشد تولید ناخالص داخلی ایالات متحده (برآورد دوم): ۲.۸٪ است که مطابق با پیش‌بینی‌ها بوده و رشد پایدار اقتصادی را منعکس می‌کند.

-مطالبات اولیه بیکاری ایالات متحده: ۲۱۳ هزار مورد است که کمی بهتر از پیش‌بینی ۲۱۵ هزار بوده و حمایت از بازار کار پایدار دارد.

- سفارشات کالاهای بادوام ایالات متحده: ۰.۲٪ افزایش یافت که کمتر از پیش‌بینی ۰.۵٪ و نشان‌دهنده‌ی تقاضای سرمایه‌گذاری ضعیف است.

- شاخص قیمت PCE ایالات متحده (سالانه) که به ۲.۳٪ رسید و مطابق با پیش‌بینی‌ها و البته بالاتر از ۲.۱٪ قبلی است.

- شاخص قیمت PCE اصلی ایالات متحده (سالانه): به ۲.۸٪ افزایش یافت که مطابق با انتظارات و بالاتر از ۲.۷٪ قبلی است.

- شاخص فعالیت ملی فدرال رزرو شیکاگو (اکتبر): به ۰.۴۰- افت کرد که کمتر از پیش‌بینی ۰.۲- است.

- شاخص تولید فدرال رزرو دالاس (نوامبر): به ۲.۷- رسید که نتوانست با پیش‌بینی ۲.۴- تطابق داشته باشد.

- شاخص تولید فدرال رزرو ریچموند (نوامبر): به ۱۴- سقوط کرد که کمتر از پیش‌بینی ۱۰- بود.

- سفارشات کالاهای بادوام (اکتبر): تنها ۰.۲٪ افزایش یافت که کمتر از پیش‌بینی ۰.۵٪ بود.

- شاخص PMI شیکاگو (نوامبر): به ۴۰.۲ افت کرد که به‌طور قابل‌توجهی کمتر از ۴۴ پیش‌بینی شده بود و ضعف در تولید را نشان می‌دهد.

بدیهی است که این ارقام دلار ایالات متحده را تضعیف کردند، و از آنجا که معمولاً ارز ایالات متحده به‌طور معکوس با طلا حرکت می‌کند، طلا برای سرمایه‌گذاران جهانی جذاب‌تر شد.

نگرانی‌های تورمی و فعالیت بانک‌های مرکزی

نگرانی‌های تورمی همچنان عامل کلیدی برای طلا هستند. تعرفه‌های برنامه‌ریزی‌شده بر کالاهای وارداتی که توسط رئیس‌جمهور آینده، دونالد ترامپ، پیشنهاد شده، می‌تواند فشارهای تورمی در ایالات متحده را تشدید کند و جذابیت طلا به عنوان یک پوشش در برابر تورم را افزایش دهد.

علاوه بر این، طلا از محیط جهانی با نرخ‌های بهره کاهشی نیز بهره‌مند است. نرخ‌های پایین‌تر هزینه‌ی فرصت نگهداری دارایی‌های بدون بازده مانند طلا را کاهش می‌دهند، در حالی که خریدهای بانک‌های مرکزی تقاضای قوی و مستمری را به بازار اضافه می‌کند.

تقاضای بازارهای نوظهور از طلا حمایت می‌کند

اقتصادهای نوظهور، مانند چین و هند، نقش حیاتی در روند قیمت طلا ایفاء می‌کنند. در این مناطق، طلا ارزش فرهنگی و سرمایه‌گذاری قابل‌توجهی دارد و افزایش سطح ثروت به تقاضای بیشتر کمک می‌کند. بی‌تردید، این حمایت ساختاری، موقعیت طلا را به عنوان یک انتخاب سرمایه‌گذاری در بلندمدت تقویت می‌کند.

چشم‌انداز آتی طلا چگونه است؟

بهبود قیمت طلا نشان‌دهنده‌ی تاب‌آوری آن در میان دینامیک‌های جهانی در حال تغییر است. در حالی که تحولات ژئوپولیتیکی مانند آتش‌بس در خاورمیانه می‌تواند نوسانات کوتاه‌مدت ایجاد کند، عوامل کلی همچون تنش‌های ژئوپولیتیکی، نگرانی‌های تورمی و سیاست‌های بانک‌های مرکزی، هنوز به‌طور قوی در حال فعالیت هستند.

با انعکاس نشانه‌هایی از تضعیف دلار، طلا احتمالاً در بلندمدت به حرکت صعودی خود ادامه خواهد داد. اما پرسش این است که آیا این آغاز یک رالی جدید برای طلاست یا تحولات جهانی جدید، چالش‌های تازه‌ای را به همراه خواهد داشت؟