کدام بازار سود بهتری نصیب خریداران می‌کند؟

نگاهی به روند قیمتی صندوق‌های سرمایه‌گذاری طلا و مقایسه آن با قیمت طلا، نشان از کورولیشن (همبستگی) مثبت میان این دو متغیر دارد. به طوری که هرگاه طلا حرکت صعودی یا نزولی خود را آغاز کند، صندوق‌های طلا نیز در جهت حرکت طلا گام بر می‌دارند. نمودار زیر این وابستگی را به خوبی نمایان کرده است.

این موضوع تا حد بالایی مربوط به وابستگی قیمت یونیت‌ صندوق‌های طلا به طلاست. از آنجا که حدود ۷۰ تا ۹۰ درصد از دارایی‌های این صندوق‌ها طلاست، با افزایش قیمت طلا، NAV این صندوق‌ها نیز بالا می‌رود. در نتیجه این رفتار، نسبت P/NAV صندوق‌های طلا کاهش می‌یابد و همین موضوع، خرید صندوق‌های طلا را به صرفه می‌کند. بدین ترتیب استقبال از خرید این صندوق‌ها افزایش می‌یابد و روزبه‌روز بر قیمت آن‌ها افزوده می‌شود.

سبقت صندوق‌های طلا از طلای ۱۸ عیار

همان‌طور که در گزارش‌های پیشین گفته شد، صندوق‌های طلا در زمان صعود طلا، رشد شارپ‌تر و در زمان نزول، نزول قدرتمندتری را تجربه می‌کنند. نمودار زیر بازدهی طلای ۱۸ عیار، دلار و صندوق‌های طلا را از ۱۶ بهمن (بررسی قبلی تجارت‌نیوز) تا سقف قیمت طلا و پایان بازار روز گذشته را نشان می‌دهد.

همان‌طور که در نمودار پیداست در لگ صعودی قیمت طلای ۱۸ عیار (از ۱۶ بهمن تا سقف)، بازدهی طلا از دلار بیشتر بوده است. اما نکته قابل توجه این است که بازدهی ۱۱ صندوق طلا در این مدت بیشتر از بازدهی طلای ۱۸ عیار بوده است. این موضوع بار دیگر شتاب صندوق‌های طلا را برای افزایش قیمت ثابت می‌کند.

در گام بعدی، بازدهی طلا و صندوق‌های طلا از ۱۶ بهمن تا کنون مقایسه شده که نشان می‌دهد، درست زمانی که طلا اصلاح موقت را آغاز کرد، قیمت صندوق‌های طلا پایین آمد؛ این کاهش قیمت شدیدتر از افت قیمت طلا بوده است.

به طوری که تنها بازدهی چهار صندوق طلا در بازه زمانی ۱۶ بهمن تا کنون (کل روند طلا) بیشتر از بازدهی طلای ۱۸ عیار بوده است.

بر اساس آنچه گفته شد، باید تاکید کرد که اگر استراژی معامله‌گران ریسک‌گریزی از نوسانات است، خرید طلای فیزیکی انتخاب مناسب‌تری نسبت به صندوق‌های طلاست؛ هر چند این روش، ریسک‌هایی از قبیل سرقت طلا را نیز در پی دارد.

در طرف دیگر اما اگر سرمایه‌گذار در پی سبقت گرفتن از بازدهی طلای ۱۸ عیار است و می‌تواند نقاط ورود و خروج را به‌خوبی شناسایی کند، خرید یونیت‌ صندوق‌های طلا انتخاب بهتری است و در زمان رشد، گین بهتری به خریدار می‌دهد. همچنین این نکته نیز حائز اهمیت است که نگاهی به کارنامه هر یک از صندوق‌های طلا، یک نمای مناسب از عملکرد این صندوق‌ را در اختیار خریدار قرار می‌دهد.

منبع:شهربورس